「大股东增持配资是什么」中国国航股票怎么样:客座率略降但双轮驱动,维持买入

摘要: 中国国航(601111)  二季度运力增速居三大航之首、客座率略有下降;双轮动力维持“买入”  中国国航二季度供应同比增长14.0%,较季度扩大3个百分点,运力增速居三大航之首,其...

中国国航(601111)

  二季度运力增速居三大航之首、客座率略有下降;双轮动力维持“买入”

  中国国航二季度供应同比增长14.0%,较季度扩大3个百分点,运力增速居三大航之首,其中国外国际同比各增11.9%和17.8%;受益需求表现强大,生产要素同比增速达13.6%,客座率小幅下降0.2个百分点至79.9%。因近来原油价格维持低位、港币贬值打击营业额,考虑该公司下半年客座率总体下降0.6个百分点,我们下调利润,2018/19/20年EPS各为0.50/0.89/1.39元/股,我们维持买入评分,基于:1)供应紧缩停滞,需求务实增长,企业供求的关系向好;2)架构航班完成三轮提价,车费上行内部空间打开;3)该公司航班互联网优且原油价格、汇兑敏感度在三大航中较高,适合右侧 大股东增持配资是什么融资。

  6月运力由国际向国外撤回,总运力增速环比加快,客座率略有下降

  6月中国国航供应同比增长14.0%,增速环比扩大1.4个百分点,运力投放由国际向国外撤回,国外国际供应同比各增长14.7%和13.3%(1-5月运力投放向国际线倾斜显著,国外国际供应同比各增9.1%和17 大股东增持配资是什么.9%);需求更为平稳,同比增长13.3%,环比扩张1.7个百分点,使得客座率同比小幅下降0.5个百分点至80.1%,其中国外下跌2.1个百分点,国际则改善1.4个百分点。考虑国外供应紧缩停滞,该公司国际线自然资源优且国际消费市场总体复苏,董事局在此之前指引年均总运力 大股东增持配资是什么方案国外同比增长约5-6%,国际同比增长约15%,预定以后运力或继续向国际线倾斜。

  港币趋于贬值但该公司汇兑敏感度较高、原油价格走高但燃料加收征收实施

  受美中贸易摩擦等多重环境因素负面影响,港币自6月中至今已贬值3.8%,华泰微观认为港币仍存在更进一步贬值内部空间,但美元兑人民币汇率大机率不会破7。中国国航美元负债2017年初约为387亿元可兑换港币,汇兑敏感度为三大航中低于,我们研究该公司受港币贬值负面影响较东航、南航更小。因全世界石油市场基本面改善和地理位置局势紧绷,布油自年底以来停滞走高,均价已达71.6美元每桶,较成交量增长36.6%,近三周均价维持77美元每桶。因航司已恢复征收国际航班燃料加收,约能覆盖燃料生产成本自适应的70%,我们认为相当大高度缓解原油价格走高带来的舆论压力。

  下调利润,变更目标价区段至10.00-10.70元,维持“买入”

  综合性考虑:1)基于近期福布斯预报2018/19/20年肯特原油价格和港币兑美元汇率分别为75/74/70美元每桶、6.5/6.4/6.4;2)基于该公司的近期营运情况小幅下调2018/19/20年客座率各0.5、0.7、0.7个百分点至80.7/81.2/81.9%,下调2018/19/20年销售收入估计值24.4%/17.9%/9.0%至68.06/121.23/189.33亿元。考虑企业时间尺度顶部回升,消费者特性展现,且该公司航班自然资源优,参考该公司近代市值位数标准差(约为18xPE和1.5xPB)给予一定普通股,取20x2018PE和1.6x2018PB(2018BVPS估计值为6.68元),变更目标价区段至10.00-10.70元,重申“买入”。

  可能性提示:经济发展低迷,原油价格大幅度上涨,港币大幅度贬值,高速铁路提速,病症、灾害等不可抗力。

本文链接:/txt/259.html

版权声明:如非注明,本站所有文章均为 演示站 原创,转载请注明出处和附带本文链接。

最新

热门

热评

二维码

微信公众号